Apotea är ett det största nätapoteket i Sverige. Företaget säljer både receptfria och receptbelagda läkemedel, både för människor och djur. Vidare säljer Apotea närliggande produkter som hudvård och kosttillskott. Företaget meddelade exempelvis för några dagar sedan att man är uppe i en årsförsäljning på 1 miljard kronor i högmarginal kategorin skönhet.
Apotea gör nu en IPO på Stockholmsbörsen. Erbjudandet består av enbart befintliga aktier på 1634 miljoner kronor, med en möjlig övertilldelning på 245 miljoner kronor. Priset per aktie är 58 kronor vilket ger en värdering på lite drygt 6 miljarder kronor. Teckningsperioden mellan 27 november till 4 december och aktierna börjar sedan att handlas den 6 december. Hur ska då en investerare agera?
Fonder förvaltade av Capital Group, Nordea Asset Management, WCM Investment Management, Ramsbury Invest och AMF Aktiefond Småbolag är cornerstone-investerare och har åtagit sig att förvärva aktier för 975 miljoner kronor.
IPO-erbjudandet blev fulltecknat på 1,5 timmar så intresset är bra.
Dagens industri – Teckna
Dagens industri skriver att ägarna av Apotea har satt en oväntat låg värdering, Dagens industri hade väntat sig en värdering på 7-8 miljarder. Tidningens analytiker ger en teckna-rekommendation och tror att aktien får en bra start på börsen, men att den även är intressant att äga på längre sikt. Räknar med att konkurrensen om aktierna i IPO:n kommer att bli stor.
”Nätapoteket har haft en tillväxt på 21,6 procent under årets nio första månader samtidigt som rörelsemarginalen har stigit till 4,4 procent från 2,0 procent. Håller bolagets goda momentum i sig ser värderingen låg ut. Di anser fortsatt att Apotea förtjänar en värdering på minst 7 miljarder kronor, vilket indikerar en uppsida på åtminstone 16 procent jämfört med teckningskursen.”
EFN – Teckna
EFN ger en teckna-rekommendation till Apoteas IPO-erbjudande. När marknaden för noteringar som nu är tuff blir kvalitetskraven högre ställda. Analytikern Martin Blomgren skriver företaget och erbjudandet har flera faktorer att tycka om. Rekommendationen att teckna gäller både investerare som vill teckna och sedan snabbt sälja och för de som vill äga långsiktigt.
Bolagets mål är dubbla omsättningen de kommande 4-5 åren och om det skriver EFN:
”Säg att omsättningen dubblas på fem år och att marginalen hamnar på 6 procent, det vill säga mitt emellan bolagets båda marginalmålintervall. Då omsätter Apotea 12,6 miljarder med en rörelsevinst runt 750 miljoner kronor. Det är en tripplad vinst i förhållande till nuvarande helårstakt kring 250 miljoner kronor och då faller vinstmultiplarna snabbt.”
Affärsvärlden – Teckna
Affärsvärlden ger en teckna-rekommendation för IPO:n i Apotea. Lyfter fram att bolaget har en marknadsandel på 40 procent inom onlinesegmentet, att returgraden är låg och att marginalerna har gått upp.
”Aktien säljs inte ut till något uppenbart fyndpris. Men vi tror ändå chansen är god att aktien får en hygglig start på sin börsresa. Rådet blir teckna”
Ta även del av:
Intressant podd-intervju med Pär Svärdson, grundare av IPO-aktuella Apotea