Rekordkvartal för Revolution Race, stark lönsamhet trots utmanande marknad

Friluftsklädesbolaget Revolution Race fortsätter att leverera starka resultat. Under det andra kvartalet redovisar bolaget ett rörelseresultat på 177 miljoner kronor, motsvarande en rörelsemarginal på 24,4 procent. Bruttomarginalen uppgår till 69,8 procent och omsättningen ökade med 11 procent, den högsta försäljningen och det bästa resultatet hittills i bolagets historia.

– Det är ett starkt kvartal. Det är säsongsmässigt vår största period, men att slå rekord igen, både i försäljning och resultat, i en marknad som beskrivs som utmanande är vi väldigt nöjda med, säger vd Paul Fischbain.

Bolaget växer i samtliga regioner och uppvisar ett starkt kassaflöde. Samtidigt sticker Nordamerika ut som ett undantag. Tillväxten i USA hålls tillbaka av tullar, vilket gjort erbjudandet mindre konkurrenskraftigt.

– Vi har medvetet hållit igen försäljningen i USA. Exkluderar man USA växer både Europa och övriga världen runt 10 procent, säger Fischbain.

Fysiska butiker som komplement

Revolution Race är i grunden ett e-handelsbolag, men har på senare tid öppnat två fysiska butiker och planerar för fler. En tredje butik är redan signerad i Haparanda, ett strategiskt val med tanke på stark gränshandel och hög försäljning per capita i norra Sverige och Finland.

– E-handeln kommer fortsatt stå för majoriteten av försäljningen, men butiker är ett bra komplement. De ska vara lönsamma i sig, men också fungera som showroom där kunder kan testa material och passform, säger Fischbain.

Nästa steg är Tyskland, bolagets enskilt viktigaste marknad. DACH-regionen står för omkring 60 procent av försäljningen, vilket gör fysisk närvaro där särskilt intressant.

Valutaeffekter pressar marginalen kortsiktigt

I Sverige, som är bolagets svagaste marknad just nu, uppgår tillväxten till endast 2 procent. Konsumenterna är fortsatt försiktiga och kampanjintensiteten hög. Bruttomarginalen är något lägre än i fjol, vilket enligt Fischbain främst förklaras av valutaeffekter.

– Vi säljer till största delen i euro men rapporterar i svenska kronor. När kronan stärks slår det mot både omsättning och marginaler, säger han.

Samtidigt är inköpen i amerikanska dollar, och den kraftigt försvagade dollarn väntas ge positiva effekter längre fram när lagret omsätts.

– Dollarn är ned runt 20 procent jämfört med för ett år sedan. Effekten kommer gradvis när vi betalar fakturor och byter ut lagret, säger Fischbain, men betonar att bolaget inte spekulerar eller valutasäkrar i större omfattning.

Ambitiösa tillväxtmål kvarstår

Revolution Race har sedan tidigare ett treårsmål om 20 procents årlig tillväxt med bibehållna marginaler kring 20 procent. Målet har ännu inte fullt ut nåtts, men Fischbain menar att marknadsförutsättningarna varit svårare än väntat.

– Målet sattes med antagandet att marknaden skulle växa 2–4 procent. Nu ser vi tecken på normalisering igen, och då tycker jag inte att vi är särskilt långt ifrån våra ambitioner.

Alpine-sortimentet, inklusive den mer premiuminriktade Ultra Series, bidrar till tillväxten och fungerar samtidigt som ett varumärkesbyggande inslag.

– Det är inte där vår volymaffär ligger, men det visar att vi kan ta fram produkter för tuffare expeditioner. Jämfört med konkurrenter ligger vi fortfarande på ungefär halva priset, säger Fischbain.

Stark balansräkning – fokus på utdelning

Bolaget står finansiellt starkt med ett kassaflöde över 300 miljoner kronor och en nettokassa runt 350 miljoner, trots genomförda utdelningar och återköp. Några förvärv finns dock inte på agendan.

– Vi har ingen förvärvsagenda. Vi tror på organisk tillväxt, säger Fischbain.

Revolution Race har en utdelningspolicy om att dela ut 40–60 procent av vinsten och har höjt utdelningen varje år sedan noteringen.

– Jag tror mer på stabila utdelningar och färre vilda affärer. Det har tjänat oss väl hittills.

Med stark lönsamhet, hög kassagenerering och fortsatt expansion i Europa står Revolution Race väl rustat – både för osäkra tider och för nästa tillväxtfas.