Infrea och Netel är på väg att skapa en större infrastrukturskoncern med verksamhet inom kraft, telekom, infrastruktur och beläggning. Bakom samgåendet finns både en tydlig industriell logik och möjligheter till kostnads- och intäktssynergier. Samtidigt ska en företrädesemission i Netel bidra till att ge den nya koncernen en starkare finansiell start.
Martin Reinholdsson, i dag vd för Infrea och tillträdande vd för den sammanslagna koncernen, beskriver samgåendet som ett sätt att bygga en större plattform som bättre kan möta de långsiktiga investeringar som krävs i samhällets kritiska infrastruktur.
Fyra verksamhetsområden i en gemensam koncern
Bolagen har på flera sätt liknande grundidéer, men deras verksamheter kompletterar varandra. Netel har en stark position inom telekom och kraft, medan Infrea framför allt är verksamt inom mark och anläggning samt beläggning.
Tillsammans skapas därmed en koncern med fyra huvudsakliga verksamhetsområden, kraft, telekom, infra och beläggning. Verksamheten kommer att finnas på ett 60-tal kontor i Sverige, Norge och Tyskland.
Det ger också en bredare geografisk täckning. I Sverige är Netel exempelvis starkt inom infrastruktur i Mälardalen, medan Infrea har större tyngd i södra och norra Sverige.
Det handlar alltså inte främst om att skapa helt nya tjänster, utan om att kunna erbjuda befintliga tjänster till en bredare kundbas och på fler geografiska marknader.
Samhällstrenderna driver efterfrågan
En viktig del av logiken bakom samgåendet är att båda bolagen verkar på marknader där flera långsiktiga investeringstrender sammanfaller.
Det finns en omfattande underhållsskuld inom exempelvis vägar, järnvägar och VA-nät. Samtidigt kräver elektrifieringen stora investeringar i kraftinfrastruktur. Till detta kommer digitaliseringen, AI och utbyggnaden av datacenter, liksom ökade krav på motståndskraft och investeringar kopplade till försvar och Nato.
Det skapar ett stort och långsiktigt behov av den typ av tjänster som de båda bolagen erbjuder.
Kraftområdet sticker ut som särskilt intressant. Där möts flera av den nya koncernens kompetenser, ett kraftprojekt kan kräva både kraftkompetens, telekom, markarbeten och andra infrastrukturtjänster.
Reinholdsson pekar därför ut kraft som den kanske största möjligheten framåt. Han menar att marknaden är stor och att det finns relativt få aktörer som kan hantera projekt på den skala som den nya koncernen kan göra.
Synergierna går åt båda håll
Samgåendet väntas ge både intäkts- och kostnadssynergier.
På intäktssidan handlar det bland annat om att bolagen kan dra nytta av varandras kundbaser och kompletterande erbjudanden. Kraft är ett tydligt exempel där Netels kompetens kan kombineras med Infreas infrastrukturverksamhet.
På inköpssidan finns dessutom en potentiell hävstång. En stor del av det som bolagen säljer till slutkund består av inköpta produkter och tjänster. Reinholdsson bedömer att mellan 50 och 70 procent av det som säljs till slutkund har köpts in. Även relativt små förbättringar i inköpsarbetet kan därför få en märkbar ekonomisk effekt.
En starkare finansiell plattform
Samgåendet kommer efter en period där båda bolagen har arbetat med att konsolidera verksamheterna och förbättra lönsamheten. Infrea har bland annat fokuserat på projektstyrning. Netel har samtidigt genomfört förändringar i sin portfölj och avyttrat verksamheter i bland annat Storbritannien och Finland.
Infrea gick in i sammanslagningen med en starkare finansiell position efter försäljningen av VA-verksamheten vid årsskiftet. Netel har samtidigt ett behov av att minska skuldsättningen, vilket den aktuella företrädesemissionen hanterar.
Syftet är därmed inte i första hand att finansiera någon specifik investering, utan att ge den nya koncernen ett starkt finansiellt utgångsläge.
Ett större bolag med stark ägarbas
Både Infrea och Netel är relativt små börsbolag, vilket innebär begränsad likviditet i aktien och lägre synlighet på marknaden. Ett större gemensamt bolag får en aktie som tilltalar fler typer av investerare.
Ägarbasen stärks dessutom genom samgåendet. Det nya bolaget kommer att ha en blandning av industriella ägare, family offices och börsnoterade ägare, där Byggmästaren blir största ägare.
En starkare koncern när Sverige och Europa bygger ut kritisk infrastruktur
Fusionen av de två bolagen skapar en plattform för nästa fas där en större infrastrukturoperatör med bredare geografisk närvaro, fler kompletterande kompetenser och möjlighet att ta sig an en större del av de investeringar som krävs när Sverige och övriga Europa bygger ut och moderniserar sin kritiska infrastruktur.
Mer om företrädesemissionen
Teckningsperiod: 27 augusti – 10 september
Emissionsvolym: 127,3 MSEK + möjlig övertilldelning på 75 MSEK
Teckningskurs: 3,50 SEK
Lista: Nasdaq Stockholm
Teckningsåtaganden: 100 % av företrädesemissionen är säkerställd genom teckningsåtaganden från befintliga aktieägare.
Läs allting om företrädesemissionen
Detta material har på uppdrag av Netel Group Holding AB upprättats i marknadsföringssyfte och är inte och ska inte anses utgöra ett erbjudande. Handel med värdepapper innebär alltid en risk. Historisk avkastning är inte någon garanti för framtida avkastning. Investeringar i värdepapper kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Medarbetare på Nyemissioner.se och Finance Lab kan äga aktier eller ha annan ekonomisk exponering mot bolaget.
