Seafires förvärv av Splendor Plant bidrar positivt, ett par omställningsprojekt påverkar negativt

Seafire har haft ett kvartal med god vinsttillväxt, där förvärvet av Splendor Plant bidrar positivt, samtidigt som den underliggande utvecklingen varit stabil. Däremot har omställningsprojekt i dotterbolagen Borepannan och Nordbutiker påverkat resultatet negativt och bundit mer rörelsekapital. I en intervju med SEB:s aktieanalytiker Max Bacco beskriver vd Daniel Repfennig hur projekten nu är genomförda och hur bolaget går in i en ny fas med fokus på organisk vinsttillväxt, kassaflöde och förvärv.

Vad har hänt?

Seafire redovisar sitt sjätte kvartal i rad med underliggande tillväxt. Under Q3 växte åtta av koncernens 13 dotterbolag. Den rapporterade tillväxten påverkas dock av att Seafire under det senaste året har skalat bort vissa verksamheter och affärer som inte varit lönsamma.

Vd Daniel Repfennig beskriver den övergripande utvecklingen som stabil, med positiva signaler från flera dotterbolag och en ökad orderingång i många verksamheter. Samtidigt är utvecklingen ojämn mellan bolagen och månaderna. Den samlade bilden av marknadsläget är enligt honom försiktigt positiv, även om någon tydlig och jämn konjunkturuppgång ännu inte kan konstateras.

På resultatsidan har framför allt två dotterbolag utvecklats svagare än förväntat: Borepannan och Nordbutiker. I Borepannan har Seafire genomfört en omfattande flytt från Motala till Kalix, där produktionsytan minskats från 30 000 till 7 000 kvadratmeter. Flytten är genomförd och verksamheten är på plats i de nya lokalerna, men uppstarten har präglats av lägre produktivitet och en viss eftersläpning i prisökningar.

I Nordbutiker har verksamheten samtidigt genomgått en omstrukturering där fyra segment blivit två och två lager blivit ett. Projekten har krävt stora operativa insatser och har ännu inte gett de resultatbidrag som Seafire hade önskat.

Även kassaflödet har varit svagare, med ökad kapitalbindning i rörelsekapitalet. Det förklaras bland annat av Splendor Plant, som nu konsolideras fullt ut, lageruppbyggnad i samband med Borepannans flytt samt vissa taktiska lagerinköp under det andra kvartalet till följd av störningar i leveranskedjorna. Repfennig betonar att kapitalbindningen är högre än önskat, men inte innebär någon dramatik. Det är fortsatt ett prioriterat område som bolaget arbetar med.

Vad väntar framåt?

En viktig förändring inför 2027 är att de stora omställningsprojekten i Borepannan och Nordbutiker nu är genomförda. Det innebär att Seafire kan skifta fokus från omstruktureringar till den löpande operativa verksamheten. Kostnadsbesparingarna från projekten väntas successivt få genomslag, även om vissa negativa effekter, framför allt i Borepannan, kommer att finnas kvar under det fjärde kvartalet.

Repfennig ser samtidigt en stabil och positiv utveckling i de underliggande marknaderna. För 2027 är det övergripande målet att fortsätta skapa organisk vinsttillväxt och förbättra kassaflödet. Det ska bland annat ske genom ett fortsatt arbete med prissättning och inköp för att stärka bruttomarginalerna, god kostnadskontroll och bättre genomslag från omsättningstillväxt till resultat.

Seafire kommer även att arbeta vidare med att minska kapitalbindningen i rörelsekapitalet. Ett annat område som får ökad uppmärksamhet är förenkling av processer och användning av AI. Koncernen har börjat skapa forum där dotterbolagen kan dela erfarenheter och lära av varandra. Framför allt inom administrativa processer ser Repfennig möjligheter att både spara tid och minska kostnader.

Förvärv är ytterligare en viktig del av strategin. Med förvärvet av Splendor Plant har Seafire fått en ny plattform inom grön infrastruktur. Tillsammans med Bara Mineraler har dessa verksamheter en omsättning på drygt 300 miljoner kronor och god lönsamhet. Ambitionen är att bygga vidare på detta kluster, samtidigt som andra dotterbolag kan utvecklas till plattformar för nya systerbolag och tilläggsförvärv.

Seafire tittar nu aktivt på nya förvärv och har enligt Repfennig en spännande pipeline. Bolaget har dock ingen brådska, utan betonar vikten av att förvärva rätt verksamheter, genomföra affärerna på rätt sätt och betala rätt pris.

Sammanfattningsvis går Seafire in i 2027 med fyra huvudsakliga fokusområden, nämligen organisk vinsttillväxt, förbättrat kassaflöde, realisering av besparingarna från genomförda omställningsprojekt samt fortsatt förvärvsdriven expansion. Ambitionen är att gå från ett år präglat av stora förändringsprojekt till en fas med större fokus på kunder, produkter och affärsutveckling.