Kebni summerar 2025, starkt kassaflöde trots svagt fjärde kvartal

Kebni avslutar 2025 med stabil lönsamhet och positivt kassaflöde, trots att fjärde kvartalet blev svagare än planerat. Försenade satellitantennorder påverkade omsättningen under årets sista månader, men bolaget ser affärerna som uppskjutna snarare än förlorade och går in i 2026 med oförändrad tillväxtambition.

Svagt kvartal, men affärerna kvar i pipeline

Omsättningen i det fjärde kvartalet uppgick till 25,6 miljoner kronor, en minskning med 37 procent jämfört med motsvarande period föregående år. EBITDA-marginalen landade på 6 procent och nettoresultatet på 4,4 miljoner kronor (-17 procent).

Enligt vd Torbjörn Saxmo berodde tappet på att ett större block av planerade leveranser av satellitkommunikationsantenner inte realiserades under kvartalet. Kebni arbetar projektbaserat och hade förberett för leverans, men när orderna inte kom gick de inte att ersätta med andra affärer på kort sikt.

Samtidigt betonar bolaget att inga affärer har gått förlorade, de har snarare förskjutits i tiden. Dialogen med kunderna beskrivs som tät och positiv.

Det operativa kassaflödet var dock starkt och uppgick till 11,2 miljoner kronor under kvartalet.

Stabil helårsutveckling

För helåret 2025 uppgick omsättningen till 124,6 miljoner kronor, motsvarande en minskning med 5 procent. EBITDA uppgick till 10,3 miljoner kronor, vilket innebär en marginal på 8 procent, i nivå med föregående år. Nettoresultatet var nära noll (-0,2 miljoner kronor).

Det operativa kassaflödet för helåret uppgick till 8,5 miljoner kronor. Bolaget har under året byggt upp lager av produkter i arbete och färdigvaror för att möjliggöra snabba leveranser när order faller ut, vilket ses som en styrkesignal.

Två ben: Inertial Sensing och Satcom

Kebni utvecklar och producerar lösningar inom stabilisering, navigering och satellitkommunikation. Verksamheten är uppdelad i två produktområden:

• Inertial Sensing, där bolaget tillverkar IMU-lösningar (bland annat produktfamiljen Sensation).

• Satcom, med stabiliserade satellitkommunikationsantenner.

Kunderna återfinns främst inom försvar och myndigheter, med höga krav på robusthet och prestanda. Exempel är Saab och Epiroc.

Under året lyfter bolaget fram flera strategiskt viktiga händelser:

• Samarbetsavtal med Aimpoint.

• Kontrakt med European Space Agency (ESA) för leveranser av antenner till LEO-satelliter.

• En större order från Saab i april värd 134 miljoner kronor avseende leveranser till Enlo-systemet.

Drönare driver efterfrågan inom Inertial Sensing

Inom Inertial Sensing växer produktlinjen Sensation gradvis och blir en allt större del av omsättningen. Under det senaste halvåret har Kebni löpande tecknat och levererat testordrar, ofta kopplade till drönarapplikationer.

Bolaget har integrerat stöd för Ardupilot, en öppen mjukvaruplattform som används brett inom drönarsegmentet, vilket förenklar integrationen av Kebnis IMU:er. Intresset är stort, särskilt från internationella kunder i bland annat Korea, Polen och Ukraina.

Saxmo konstaterar att drönarmarknaden har blivit en snabbt växande och strategiskt viktig nisch, inte minst i ljuset av den säkerhetspolitiska utvecklingen i Europa.

Nya möjligheter inom LEO och dual-band

Inom satellitkommunikation utvecklar Kebni dels en dual-band-version av sin befintliga gimbal-antenn (simultan drift på två frekvensband), dels en mindre antenn för kommunikation med LEO-satelliter, det senare inom ramen för samarbetet med ESA.

LEO-satelliter, som rör sig snabbt i låg omloppsbana, kräver andra tekniska lösningar än traditionella geostationära system. Kebni ser särskilt möjligheter kopplade till det svenska försvarets kommande investeringar, bland annat nya fregatter, där bolaget vill positionera sig som leverantör med argument kring ”security of supply”.

Stabil kostnadsbas och god finansiell ställning

Kostnadsmassan väntas förbli stabil under 2026. Bolaget arbetar med en fast budgetram för R&D, där resurser kan omfördelas mellan vidareutveckling av befintliga produkter och nyutveckling.

Vid årsskiftet uppgick kassan till 17 miljoner kronor. Därtill finns outnyttjade kreditfaciliteter. Det uppbyggda lagret väntas kunna omvandlas till intäkter och kassaflöde relativt snabbt när de uppskjutna satellitordrarna materialiseras.

2026: Tillväxtplanen ligger fast

Kebni har tidigare kommunicerat att 2024 utgör basåret för bolagets tillväxtresa. Trots att 2025 inte utvecklades enligt plan, främst på grund av det svaga fjärde kvartalet, ligger tillväxtambitionen fast.

Ledningen ser Q4 som en tillfällig störning snarare än ett trendbrott och räknar med att både antennaffärer och den växande Sensation-pipelinen ska bidra till en starkare utveckling framåt.

Med en stabil lönsamhetsnivå, positivt kassaflöde och flera strategiska initiativ på plats går Kebni in i 2026 med fokus på att realisera den upparbetade affärspipelinen.