Grangex nära avgörande beslut för Sydvaranger, finansieringen sista stora pusselbiten

Grangex befinner sig i slutfasen inför ett investeringsbeslut (FID) om återstarten av järnmalmsgruvan Sydvaranger i Nordnorge. Sedan genomförbarhetsstudien (DFS) presenterades i höstas har bolaget systematiskt arbetat med att reducera projektets risker, både operationellt och finansiellt.

En central åtgärd är avtalet med den finska gruventreprenören Hartikainen, som tar över hela gruvdriften. Genom outsourcing minskar Grangex både uppstarts- och bemanningsrisker samtidigt som behovet av initiala investeringar i maskiner elimineras. Upprampningen väntas ta cirka fyra månader från FID, vilket möjliggör snabb produktionsstart.

På intäktssidan har Grangex säkrat ett femårigt, bindande off-take-avtal med Anglo American som omfattar hela produktionen. Avtalet är av typen “take or pay” och eliminerar därmed marknadsrisken. Den höga järnhalten i Sydvarangers produkt gör den särskilt attraktiv för Anglo American, som kan använda den för att höja kvaliteten på sitt eget material.

Trots omfattande riskreducering pekar Lindqvist tydligt ut finansieringen som den största kvarvarande osäkerheten. Arbetet leds tillsammans med ABG och DNB Carnegie och omfattar både skuld- och eget kapital. En viktig del är dialogen med Orion, som redan är långivare till projektet och nu förhandlar om ett lån på cirka 48 miljoner dollar som del av helheten.

Bolaget har även förberett för en nyemission i Grangex AB. Kapitalet därifrån väntas stå för en betydande del av equity-finansieringen i Sydvaranger, samtidigt som möjligheten hålls öppen för direktinvesteringar i projektbolaget. Enligt Lindqvist lutar det i nuläget mot att tyngdpunkten hamnar i Grangex, men flexibilitet är avgörande för att attrahera olika typer av investerare. Samtidigt är målet tydligt: Grangex ska behålla minst 50 procent av ägandet i Sydvaranger.

Målsättningen är att ha hela finansieringen på plats och fatta FID före utgången av mars. Lyckas detta räknar bolaget med första skeppning före jul och ett kassaflödespositivt projekt från dag ett, något som enligt vd:n skiljer Sydvaranger från många andra gruvsatsningar.