Intrum har genomfört två aggressiva nyemissioner vilket pressat aktien samtidigt som balansräkningen fått sig en rejäl uppstädning. SB1 ser ett köpläge med en uppsida på 50 procent från dagens aktiekurs.
Intrum gjorde under juni en företrädesemission på 6 miljarder kronor till 2,45 kronor per aktie. Villkoret var att en aktieägare fick teckna 18 nya aktier per 1 innehavd, dvs antingen tecknar en aktieägare nya aktier eller blir utspädd bortom alla gränser. Samtidigt gjordes även en riktad emission på 1,5 miljarder kronor.
När denna typ av stora och aggressiva företrädesemissioner genomförs uppstår ofta intressanta situationer. Aktien pressas ofta ner hårt. Det kan vara ett bra tillfälle att ställa sig frågan om det har blivit ett köpläge, eller om företaget är hopplöst.
Intrum-aktien var idag nere på nästan 3 kronor, men gick upp något och stängde på 3,13 kronor. Under förmiddagen kom SB1 ut med en analys på Intrum där rekommendationen höjdes från neutral till köp med en riktkurs på 4,60 kronor, dvs omkring 50 procent högre än aktuell kurs.
”Tillsammans med den samtidigt emitterade obligationen på 525 miljoner euro med förfall 2031 och en kupong på 7,0 procent undanröjer detta i praktiken bolagets stora refinansieringsbehov under 2027”
”Enligt vår bedömning har förhållandet mellan risk och avkastning förbättrats tydligt. Risken kopplad till kapitalstrukturen är den lägsta sedan omstruktureringen, medan värderingen ännu inte speglar detta”
Tror man på SB1 är det alltså köpläge efter att bolaget städat upp sin balansräkning och aktien står där den står just nu.
